Metrics clés pour Taiwan Semiconductor Manufacturing
Avis sur les résultats de Taiwan Semiconductor Manufacturing
Les revenus de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) pour le quatrième trimestre de 2024 ont atteint 26,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 39 % par rapport à l’année précédente. La marge brute a progressé de 6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, s’élevant à 59 %. Ces chiffres surpassent les prévisions de la direction.
Pourquoi c’est important : La direction a formulé des prévisions optimistes pour 2025 et les années suivantes. TSMC prévoit une croissance de son chiffre d’affaires dans les mid-20s en 2025 et en moyenne 20 % au cours des prochaines années. Cela dépasse les précédentes prévisions de croissance moyenne plurianuelle dans les mid-teens et est supérieur à notre prévision de croissance annuelle du chiffre d’affaires de 15 %.
- Les puces AI ont constitué 15 % des revenus de l’entreprise en 2024 et, selon les prévisions de croissance à mi-40 % de la direction, elles pourraient atteindre 50 % de nos prévisions de revenus TSMC d’ici 2029. Cette perspective optimiste sur l’IA nous a conduits à augmenter nos prévisions de revenus de 2025 à 2028 jusqu’à 21 %.
- TSMC prévoit un budget d’investissement en capital de 38 à 42 milliards de dollars pour 2025, soit plus de 35 % de ses revenus. C’est une augmentation de 28 à 41 % par rapport à 2024, où le budget était de 29,8 milliards de dollars, renforçant ainsi la crédibilité des prévisions de revenus de l’entreprise. Ce chiffre dépasse légèrement notre prévision de 37,1 milliards de dollars d’octobre.
Conclusion : Nous avons révisé à la hausse notre estimation de valeur intrinsèque pour TSMC, passant de 215 à 273 dollars par action, grâce à des prévisions de demande en IA plus favorables et à des estimations de revenus pour 2025 plus fortes que prévu. Les actions se révèlent attractives, et il s’agit de notre premier choix parmi les fonderies de semiconducteurs.
Les préoccupations : Tant les grandes que les petites entreprises d’IA ajoutent des capacités de calcul à leur arsenal sans prendre en compte les retours sur investissement. La faillite de certaines entreprises pourrait entraîner une forte réduction des dépenses en centres de données IA.
L’auteur ou les auteurs ne détiennent pas d’actions dans les titres mentionnés dans cet article.
Points à retenir
- Le chiffre d’affaires de TSMC a fortement augmenté, ce qui témoigne d’une forte demande sur le marché.
- Les prévisions de croissance des revenus sont encourageantes pour les années à venir, en particulier grâce à l’intelligence artificielle.
- Les investissements prévus reflètent la stratégie à long terme de TSMC pour maintenir sa position compétitive dans l’industrie des semi-conducteurs.
En somme, la situation actuelle de TSMC soulève des questions intéressantes sur l’évolution du marché des semi-conducteurs et sur l’impact potentiel de l’intelligence artificielle. Alors que l’entreprise semble bien positionnée pour capitaliser sur cette tendance croissante, il reste à voir comment d’autres acteurs réagiront face à cette dynamique et quelles en seront les implications pour l’industrie dans son ensemble.
TSMC semble bien armé pour profiter de l’essor de l’intelligence artificielle. Une belle opportunité pour le futur, à suivre de près !