Cette action de puce IA à un trillion de dollars a explosé de 110 % en un an : une scission à venir ?

Au 17 janvier, on compte 10 entreprises cotées en bourse dans le monde dont la valorisation atteint au moins 1 trillion de dollars. À l’exception de l’empire d’investissement de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, toutes les entreprises valant un trillion de dollars jouent un rôle clé dans la révolution actuelle de l’intelligence artificielle (IA).

Après avoir enregistré une augmentation de 110 % au cours de l’année écoulée, l’action du fabriquant de puces Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) a rejoint un important client, Nvidia, dans le club des entreprises d’un trillion de dollars. Actuellement, le prix de l’action TSMC s’élève à 213 dollars, près de son plus haut niveau sur 52 semaines.

Pourquoi TSMC pourrait envisager une division de ses actions ?

Le graphique ci-dessous montre les gains de capitalisation boursière de TSMC au cours de l’année passée. En seulement 12 mois, la valorisation de l’entreprise a quasiment doublé, passant d’environ 500 milliards à plus de 1 trillion de dollars aujourd’hui. Compte tenu de cette expansion de valorisation sur une si courte période, une division de ses actions pourrait être une décision judicieuse en ce moment.

Données sur la capitalisation boursière de TSM par YCharts

Lorsqu’une entreprise divise ses actions, le nombre d’actions en circulation augmente. Par exemple, lorsque Nvidia a effectué une division d’action 10 pour 1 il y a quelques mois, le nombre d’actions en circulation a été multiplié par dix et le prix de l’action a été divisé par dix. En somme, les divisions d’actions n’affectent pas la valorisation d’une entreprise.

En raison de l’augmentation du nombre d’actions en circulation, il faut une activité d’achat significativement plus importante pour faire grimper le prix d’une action. Cela rend les divisions d’actions un signal potentiel d’un management confiant en l’avenir de l’entreprise. Envisager une division peut indiquer que la direction croit que le cours de l’action va continuer à augmenter, même si satisfaire cette anticipation pourrait devenir plus difficile en raison du nombre accru d’actions en circulation.

Pourquoi TSMC pourrait choisir de maintenir le statu quo

TSMC occupe une position unique dans le secteur des semi-conducteurs. L’entreprise s’est spécialisée dans des procédés de fabrication sophistiqués qui permettent de donner vie aux puces d’entreprises comme Nvidia, Advanced Micro Devices, et bien d’autres.

Des études sectorielles prévoient que les investissements dans l’infrastructure IA seront de l’ordre des trillions de dollars pour les années à venir. En particulier pour les GPU, le marché adressable total devrait atteindre près de 300 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie. Étant donné que Nvidia, AMD et de nombreux hyperscalers, y compris Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta Platforms, introduisent davantage de composants sur le marché, TSMC devrait bénéficier de puissants vents d’IA pendant plusieurs années.

Cependant, à plus de 200 dollars par action, l’action de TSMC n’est-elle pas en train de devenir coûteuse ? Pas si vite.

Concernant l’évaluation, se concentrer uniquement sur le prix de l’action ne fournit pas une image complète. Si le prix de l’action de TSMC est de 200 dollars et que celui de Nvidia est de 140 dollars, cela ne signifie pas nécessairement que TSMC est l’entreprise plus précieuse. En fait, la capitalisation boursière de Nvidia atteint 3,4 trillions, soit presque le triple de celle de TSMC.

Source de l’image : Getty Images.

L’action de Taiwan Semiconductor est-elle un bon investissement en ce moment ?

Pour déterminer si l’action TSMC est chère, vous devrez considérer les multiples d’évaluation. Dans le graphique ci-dessous, on peut voir que le ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de l’action est de 23,4, presque identique à celui de l’indice S&P 500.

Données sur le ratio P/E de TSM (prévisionnel) par YCharts

Ces dynamiques suggèrent que les investisseurs considèrent une position dans TSMC comme ayant un potentiel de hausse similaire à celui du marché dans son ensemble. Lorsque l’on prend TSMC sous cet angle, la valorisation actuelle et le prix élevé de l’action ne semblent pas aussi onéreux. En outre, étant donné le potentiel d’augmentation des investissements dans les dépenses de capital en IA (capex) dans les années à venir, il est très probable que les actions de TSMC obtiennent, à terme, une prime notable par rapport à l’indice S&P 500.

Pour toutes ces raisons, je considère TSMC comme une opportunité intéressante à acheter et à conserver sur le long terme, indépendamment d’une éventuelle division.

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