L’intelligence artificielle (IA) a été le moteur des plus grands gagnants du marché boursier en 2024. Alors que les grandes entreprises technologiques investissent de plus en plus dans le développement de centres de données IA et la formation de modèles linguistiques avancés, plusieurs entreprises d’infrastructure IA sont bien positionnées pour continuer à bénéficier de cette tendance au cours de l’année 2025.
Bien que des designers de puces tels que Nvidia et Broadcom aient connu une excellente année 2024 et peuvent continuer sur leur lancée en 2025, les investisseurs pourraient se tourner vers l’aval de la chaîne d’approvisionnement à la recherche d’opportunités encore plus intéressantes. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) a vu son action grimper de 90 % en 2024, mais les prévisions récentes de la direction laissent entrevoir un potentiel de hausse encore plus important pour 2025 et au-delà.
Source de l’image : Getty Images.
Une entreprise d’IA investissant dans un potentiel de croissance massif
TSMC avait beaucoup de nouvelles intéressantes à partager avec ses investisseurs lors de la publication de ses résultats financiers du quatrième trimestre plus tôt ce mois-ci.
Pour commencer, le quatrième trimestre a été très positif pour l’entreprise. Le chiffre d’affaires a augmenté de 39 % par rapport à l’année précédente et le bénéfice par action a explosé de 57 %. Ces profits ont été soutenus par une marge bénéficiaire brute supérieure aux attentes, atteignant 59 %. Cette forte performance découle d’une demande élevée pour ses technologies les plus avancées : ses procédés de 3 nanomètres et 5 nanomètres.
Le plus grand atout de TSMC est sa technologie à la pointe. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a affirmé que TSMC est « le meilleur au monde avec une marge incroyable ». C’est pourquoi son entreprise, ainsi que Broadcom et d’autres designers de puces, choisissent TSMC pour leurs puces les plus avancées. En conséquence, TSMC attire plus de 60 % de toutes les dépenses en fabrication de puces.
Cette part de marché massive garantit à TSMC de rester devant la concurrence. En générant plus de revenus de ses clients, l’entreprise peut investir davantage en recherche et développement et en dépenses d’investissement pour améliorer ses capacités technologiques. En fait, TSMC a vu sa part de marché augmenter en 2024 grâce à la forte demande pour des puces IA avancées qu’elle seule peut produire.
Le secteur de la fabrication de semi-conducteurs nécessite des investissements massifs en capital en anticipation de la demande pour garantir une capacité suffisante. TSMC a historiquement fait un bon travail pour anticiper la demande et investir en conséquence. À cet égard, la direction a annoncé des investissements significatifs pour 2025, prévoyant entre 38 et 42 milliards de dollars, contre 29,8 milliards en 2024.
Ces dépenses sont soutenues par des prévisions de croissance à long terme de 20 % par an pour les cinq prochaines années. La demande liée à l’IA joue un rôle majeur dans cette prévision. La direction s’attend à ce que les revenus des accéléreurs IA (incluant la demande de Nvidia et Broadcom) doublent en 2025 et augmentent à un taux de croissance annuel composé d’environ 40 % sur l’ensemble de la période de cinq ans prévue.
Une bonne affaire à son prix actuel
L’avenir s’annonce très prometteur pour TSMC, mais le prix de l’action ne reflète peut-être pas pleinement le potentiel de croissance des bénéfices à venir pour le fabricant de puces.
À court terme, la direction anticipe une croissance du chiffre d’affaires de l’ordre de 20 %. Bien que plusieurs facteurs puissent peser sur la marge brute cette année, ceux-ci devraient être compensés par l’augmentation de la production de puces en 3 nm. En effet, les analystes s’attendent à une croissance de 28 % du bénéfice par action pour l’année.
L’action se négocie à moins de 25 fois les estimations des bénéfices des analystes pour 2025, ce qui représente un prix attractif pour une entreprise dont les bénéfices sont attendus en forte hausse pendant plusieurs années.
La croissance des bénéfices devrait ralentir à l’avenir, mais pas de manière significative. La direction maintient sa prévision à long terme d’une marge brute de 53 %, soit environ 5 points de pourcentage en dessous des prévisions pour le premier trimestre 2025. Cependant, la marge opérationnelle pourrait se maintenir grâce aux économies d’échelle, si la prévision d’une croissance annuelle de 20 % du chiffre d’affaires se réalisait. Le résultat devrait être une croissance des bénéfices de près de 20 % jusqu’à la fin de la décennie.
Les récentes innovations de l’entreprise chinoise DeepSeek indiquent que les grandes entreprises technologiques pourraient réduire leurs dépenses en matière d’accélérateurs IA. Parallèlement, la baisse des coûts pour former et exécuter des modèles d’intelligence artificielle pourrait entraîner une augmentation de la demande, maintenue à un rythme soutenu. La réponse des grandes entreprises à DeepSeek demeure une incertitude pour TSMC à ce stade.
Cependant, à long terme, le statut de TSMC en tant que leader de la fabrication de puces est peu susceptible de changer. Cela garantit qu’elle continuera à bénéficier de la croissance de l’IA et de toute nouvelle avancée en informatique dans un avenir prévisible.
Quelles que soient les incertitudes, l’action semble être une excellente affaire à moins de 20 fois les bénéfices futurs.
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Article original rédigé par : Adam Levy.
Points à retenir
- TSMC a connu une augmentation significative de son chiffre d’affaires et de ses bénéfices en 2024, avec des prévisions optimistes pour 2025.
- La demande accrue pour les technologies de fabrication de puces avancées est un facteur clé de la croissance de TSMC.
- Les investissements en capital pour 2025 sont prévus entre 38 et 42 milliards de dollars, témoignant d’une anticipation de la demande continue.
- Les actions de TSMC sont actuellement sous-évaluées par rapport à son potentiel de croissance future.
- La position de leader de TSMC dans le secteur des semi-conducteurs semble solide malgré les risques potentiels issus des nouvelles innovations.
En somme, l’analyse de TSMC montre une entreprise bien positionnée pour capitaliser sur la croissance de l’IA, tout en restant vigilante face aux évolutions du marché. Pour les investisseurs, le dilemme consiste à peser les promesses de croissance contre les incertitudes liées à la concurrence et à l’innovation dans un secteur en rapide évolution.
L’intelligence artificielle ouvre des portes fascinantes ! J’adore suivre les évolutions de TSMC, une belle opportunité pour les investisseurs passionnés comme moi.
TSMC est clairement une entreprise à surveiller. Avec ses superbes chiffres, je parie qu’ils resteront les champions de l’IA. En attendant, je vais garder un œil sur mon portefeuille !
L’essor de TSMC dans le domaine de l’IA est fascinant. La façon dont cette entreprise allie innovation et vision à long terme est une véritable source d’inspiration pour tout artisan.
Sandrine, votre analyse de TSMC est fascinante ! L’ascension de l’IA transforme vraiment le paysage technologique. Hâte de voir comment cela évolue en 2025.
TSMC est vraiment impressionnant ! Avec une telle demande pour l’IA, leur technologie va les garder en tête même face à la concurrence. Hâte de voir la suite !