Hier, la seule nouvelle concernant C3.ai (AI) concernait l’annonce de la signature d’une alliance stratégique avec McKinsey & Company, le géant mondial du conseil en management.
« Cette alliance combine l’expertise technique approfondie de la pratique IA de McKinsey, QuantumBlack, et son expérience dans le déploiement et l’extension de solutions d’IA à travers les secteurs, avec les applications logicielles avancées de C3 AI pour aider les clients à libérer la puissance de l’IA d’entreprise et de l’IA agentique, réalisant ainsi d’importantes améliorations opérationnelles et ouvrant de nouvelles opportunités de croissance », a déclaré le communiqué de presse de l’entreprise du 22 janvier.
Cette alliance se concentrera sur les secteurs de l’énergie, de la fabrication et des services financiers. Bien qu’une collaboration avec une entreprise de l’envergure de McKinsey soit une nouvelle précieuse, elle n’en constitue pas nécessairement un bouleversement.
Cependant, C3.ai a enregistré un volume d’actions de 9,6 millions de parts mercredi, presque le double de sa moyenne des 30 jours. De plus, son volume d’options s’élevait à 236,302, soit trois fois sa moyenne sur 30 jours. Plus important encore, en ce qui concerne son activité d’options inhabituelle, cinq ont figuré parmi les 100 premières de la journée, y compris les deux premières.
L’activité d’options inhabituelle de C3.ai attire l’attention. Voilà comment je pourrais l’interpréter.
C3.ai en bref
Tom Siebel, entrepreneur logiciel chevronné, a fondé C3.ai en 2009, quatre ans après avoir vendu Siebel Systems à Oracle pour près de 6 milliards de dollars. La plateforme de logiciel d’entreprise s’est initialement concentrée sur l’industrie énergétique, mais a orienté son activité vers l’IA autour de 2018.
En décembre 2020, C3.ai est entrée en bourse à 42 dollars, enregistrant une hausse de 140 % lors de son premier jour de cotation, atteignant 183,90 dollars à la fin de son premier mois en tant qu’entreprise publique. Cependant, depuis le début de l’année 2022, son action n’a pas dépassé les 45 dollars.
Pourquoi cela ? Sur la même période, l’action de Nvidia a augmenté de 400 %, elle aussi fortement axée sur l’IA.
Concernant la croissance de l’entreprise, depuis la fin de l’exercice 2020, les revenus de C3.ai ont enregistré un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 19,3 %. C’est une bonne croissance, sans être exceptionnelle. Personnellement, je préfère une croissance durable plutôt que des explosions de 70 % par an pendant 10 ans, ce qui est irréaliste pour presque toutes les entreprises.
Lorsque l’on combine une croissance modérée d’une entreprise de logiciel avec d’énormes pertes d’exploitation, on comprend pourquoi les analystes se montrent réticents. Au cours des 12 derniers mois clos le 31 octobre, sa perte d’exploitation s’élevait à 313 millions de dollars. C3.ai a terminé le deuxième trimestre 2025 avec un déficit cumulé de 1,22 milliard de dollars. Elle devra compenser cela dans les années à venir pour accumuler des bénéfices. Les prévisions des analystes ne prévoient pas une telle possibilité dans les deux exercices fiscaux suivants jusqu’en 2027.
Quatorze analystes couvrent son action. Ils lui attribuent une note de maintien (3,2 sur 5) avec un prix cible médian de 36,99 dollars, soit 10 % de plus que son prix actuel.
En termes d’évaluation, sa valeur d’entreprise est de 3,62 milliards de dollars, soit 10,4 fois son chiffre d’affaires, et sa capitalisation boursière de 4,34 milliards de dollars est de 5,0 fois la valeur comptable tangible par action. Rien de dérangeant par rapport à ses pairs.
La question demeure cependant de savoir si Tom Siebel et C3.ai parviendront à exécuter avec succès leurs plans pour capturer une part significative du marché potentiel de 600 milliards de dollars pour les logiciels d’IA.
Un gros “si”.
L’activité d’options inhabituelle
Comme mentionné en introduction, C3.ai a enregistré les deux options les plus actives mercredi dernier—définies comme expirant dans sept jours ou plus avec un ratio Vol/OI supérieur à 1,24—et cinq parmi les 100 premières. Selon ma définition, elle a connu 11 options actives, presque toutes des options d’achat.
Comme le montre le graphique ci-dessus, 10 des 11 options habituellement actives hier expireront dans une semaine. Neuf d’entre elles sont des options d’achat.
L’exception est l’option de vente à 32,50 dollars. Si vous êtes un investisseur en options audacieux, le rendement annualisé est très élevé à 85,2 %. Toutefois, il vaut mieux vendre rapidement si le titre d’IA chute et que vous ne voulez pas le conserver.
Les options d’achat expirant dans neuf jours ont des prix d’exercice allant de 34,50 à 40 dollars, avec des probabilités d’ITM (in the money) comprises entre 39,68 % et 6,44 %.
Contre toute attente, en tant que trade, l’option à 40 dollars (6,44 % ITM) est celle qui a un prix demandé de seulement 0,14 dollar, soit 0,4 % de son prix actuel. Le prix de l’action doit augmenter de 1,91 dollar (5,7 %) pour doubler votre mise, sur la base d’un delta de 0,07320 avant l’expiration du 31 janvier. C’est réalisable.
De manière générale, si vous pouvez réduire votre mise tout en ayant une chance de profit, c’est un pari plus judicieux que de débourser une somme bien plus élevée, ce qui risque à contrario de faire reculer le prix de l’action.
<pAinsi, l'option d'achat à 34,50 dollars (39,68 % ITM) a un prix demandé de 0,95 dollar, ce qui représente seulement 2,8 % de son prix actuel, mais nécessite presque sept fois plus de mise par rapport à l'option à 40 dollars. Ce n'est pas une différence significative pour un contrat, mais cela l'est pour l'achat de 25 options ou plus—il y a eu 12 trades de cette taille avec des prix de transaction variant entre 0,90 et 1,80 dollar hier, ce qui fait une grande différence.
Pour ma part, je décalerais l’expiration du 31 janvier vers l’option d’achat à 36 dollars du 21 février. Vous bénéficiez de 21 jours supplémentaires pour réaliser un bénéfice sur votre trade, et la mise de 1,44 dollar représente encore seulement 4,3 % de son prix actuel. Vous pouvez doubler votre mise si l’action d’IA augmente de 3,76 dollars (11 %) dans les 30 jours à venir. La probabilité d’ITM est de 34,29 %, légèrement inférieure à celle de l’option de 34,50 dollars du 31 janvier, mais avec trois semaines supplémentaires de dépréciation.
C’est votre choix.
Article original rédigé par : Will Ashworth
Bon à savoir
- Les alliances stratégiques peuvent offrir des synergies importantes, mais leur mise en œuvre efficace reste cruciale.
- Le secteur de l’IA connaît une concurrence intense, avec des acteurs majeurs tels que Nvidia qui prennent des parts de marché considérables.
- La compréhension des tendances du marché et des besoins des clients est essentielle pour les entreprises souhaitant réussir dans le domaine de l’IA.
En définitive, la route de C3.ai vers la croissance dans un marché aussi dynamique que l’intelligence artificielle semble parsemée d’embûches. L’avenir de la société dépendra largement de sa capacité à naviguer ces défis tout en réalisant ses ambitions de manière pragmatique. Disons que cette situation invite à réfléchir sur les stratégies nécessaires à l’innovation dans un environnement en constante évolution.
C3.ai a une belle collaboration avec McKinsey ! J’espère que ça leur apportera le succès. L’IA est un domaine tellement fascinant et en pleine expansion !