Baisse du S&P 500 en décembre : 1 action de croissance à acheter et 1 action d’IA à vendre !

Le S&P 500 a réalisé une performance impressionnante en 2024, enregistrant une hausse de 25 %, mais a terminé l’année sur une note négative avec une chute de 3,3 % en décembre.

L’indice apparaît actuellement relativement cher, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de 25,1, soit une prime de 38 % par rapport à sa moyenne à long terme de 18,1, qui remonte aux années 1950. Face à une certaine incertitude due à l’arrivée d’un nouveau gouvernement américain, il est possible que la baisse du S&P 500 se poursuive à court terme.

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Les investisseurs peuvent profiter des baisses du marché pour acquérir des actions de qualité à prix réduit, mais c’est également le bon moment pour se séparer des actions sous-performantes afin de libérer des liquidités pour d’autres opportunités d’investissement. Dans cette optique, voici pourquoi Sea Limited (NYSE: SE) pourrait être une excellente action à acheter, tandis que Snowflake (NYSE: SNOW) pourrait être à éviter.

L’action à acheter : Sea Limited

Sea Limited, dont le siège est à Singapour, est un acteur clé de l’économie numérique, avec des activités dans le e-commerce, le divertissement numérique (jeux) et les services financiers numériques. L’action de Sea a flambé de 175 % en 2024, mais reste en deçà de son pic de 2021, et je pense que la reprise se poursuivra en 2025 et au-delà.

La plateforme e-commerce de Sea, Shopee, propose un modèle hybride de commerce entre consommateurs et professionnels. En effet, elle a traité 2,8 milliards de commandes au cours du troisième trimestre 2024, qui s’est terminé le 30 septembre, et la moitié des commandes en Asie ont été livrées en deux jours ou moins. Ces délais de livraison rapides font partie de la stratégie de Sea pour réduire le coût par commande de Shopee et ainsi améliorer la rentabilité de la plateforme, tout en incitant les clients à acheter plus fréquemment.

Shopee bénéficie également de synergies avec l’entreprise de services financiers numériques de Sea, avec SeaMoney, qui accorde des prêts aux vendeurs sur Shopee pour développer leurs magasins et propose des prêts à l’achat différé pour les consommateurs. La plateforme SeaMoney comptait plus de 24 millions de clients actifs, avec un montant record de 4,6 milliards de dollars de prêts à la fin du troisième trimestre, soit une augmentation de 73 % par rapport à l’année précédente.

Le divertissement numérique constitue le troisième segment des activités de Sea, abritant le studio de développement de jeux mobiles Garena, qui a créé le phénomène mondial Free Fire. Ce jeu a continué à être le plus téléchargé au monde durant le troisième trimestre et comptait plus de 100 millions d’utilisateurs actifs quotidiens. Cependant, ce segment peine encore à atteindre les chiffres de revenus enregistrés au plus fort de la pandémie en 2021, lorsque les joueurs étaient confinés et passaient plus de temps en ligne.

Le quatrième trimestre 2024 de Sea s’est clôturé le 31 décembre, mais les résultats officiels seront publiés en février. Selon les prévisions consensuelles de Wall Street, relayées par Yahoo!, la société devrait avoir enregistré un chiffre d’affaires record de 16,5 milliards de dollars pour l’année, soit une croissance de près de 27 % par rapport à l’année précédente. Ce taux de croissance représente une accélération par rapport à 2023, période durant laquelle le chiffre d’affaires de Sea n’avait augmenté que de 4,9 %.

Si les trois premiers trimestres de 2024 sont représentatifs, le segment e-commerce devrait constituer la majorité des revenus totaux de Sea pour l’année, tout en contribuant principalement à sa croissance. À l’inverse, le chiffre d’affaires provenant du secteur du divertissement numérique est susceptible de diminuer, alors que le secteur des jeux continue d’éprouver des difficultés. Cela dit, une croissance positive des utilisateurs durant le troisième trimestre pourrait se traduire par un regain de revenus à mesure que nous progresserons en 2025.

Malgré la hausse impressionnante des actions de Sea en 2024, celles-ci restent bon marché par rapport à leur historique, avec un ratio cours/chiffre d’affaires (P/S) de seulement 4,1, bien en dessous de sa moyenne à long terme de 9,4, qui date de son introduction en bourse en 2017 :

Données du ratio P/S de SE par YCharts

Pour que l’action de Sea revienne à son ratio P/S moyen, elle devrait plus que doubler son cours actuel. Étant donné que la croissance des revenus de la société s’accélère, 2025 pourrait être une autre belle année pour ses actions. Par conséquent, toute baisse pourrait représenter une opportunité d’achat intéressante.

L’action à vendre : Snowflake

En revanche, l’action Snowflake a connu un parcours totalement opposé en 2024, enregistrant une baisse de 18 % malgré le marché haussier vibrant du S&P 500. La société a inventé le Data Cloud, permettant aux organismes d’agréger leurs informations précieuses pour en extraire des analyses plus approfondies. Actuellement, elle parie fortement sur l’intelligence artificielle (IA), mais cela n’a pas suffi à soutenir son action l’année dernière.

Snowflake a lancé une plateforme appelée Cortex AI en 2023, qu’elle continue de développer. Cette plateforme permet aux entreprises d’accéder aux derniers modèles de langage (LLMs) des grandes entreprises d’IA comme Anthropic et Meta Platforms, qu’elles peuvent associer à leurs propres données pour créer des applications logicielles d’IA puissantes.

Cortex propose également aux entreprises un ensemble d’outils d’IA, tel que l’assistant virtuel Snowflake Copilot, capable de générer du code informatique à partir de simples instructions textuelles. De plus, il existe Document AI, un outil permettant d’extraire facilement des données précieuses de sources non structurées telles que des factures et des contrats.

Lors de son troisième trimestre fiscal 2025, se terminant le 31 octobre, Snowflake a déclaré que 3 200 de ses 10 618 clients utilisaient déjà ses produits d’IA.

Cependant, Snowflake a constaté un ralentissement de sa croissance de chiffre d’affaires ces dernières années alors que la concurrence dans le secteur du cloud intensifiait. De plus, l’IA n’a pas encore suffi à stopper cette tendance. La société devrait générer 3,4 milliards de dollars de revenus produits lors de son exercice 2025, se terminant ce mois-ci. Bien que cela représente une augmentation de 29 % par rapport à l’année précédente, c’est bien en deçà de la croissance de 38 % enregistrée en 2024, et encore plus faible par rapport aux 70 % de 2023.

Cela pose problème, car Snowflake engage des sommes record dans des domaines comme la recherche et le développement pour créer des produits d’IA. Le ralentissement de la croissance de ses revenus entraîne des pertes importantes. La société a enregistré une perte de 958 millions de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2025 seulement, soit une hausse de 43 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Malgré ces défis, on pourrait penser que l’action Snowflake se négocie à un prix avantageux. Or, c’est faux : elle se négocie à un ratio prix/chiffre d’affaires de 15, ce qui est nettement plus cher que Microsoft, Amazon et Alphabet, les trois leaders du secteur cloud, qui dominent également le domaine des logiciels d’IA :

Données du ratio P/S de SNOW par YCharts

En décembre, l’action Snowflake a chuté de plus de 10 %, soit trois fois la perte enregistrée par le S&P 500. Cela constitue un signal d’alerte précoce indiquant que l’action risque encore de sous-performer en 2025, ce qui amène donc les investisseurs à considérer d’autres options pour leur argent.

Points à retenir

• Le S&P 500 a connu une année 2024 favorable avec une augmentation de 25 %, malgré une baisse de 3,3 % en décembre.
• Sea Limited présente de solides performances en e-commerce et en services financiers, avec des perspectives de croissance continue.
• Le segment des jeux vidéo de Sea retrouve un certain équilibre, mais pourrait ne pas atteindre les sommets de 2021 rapidement.
• Snowflake, malgré son innovation dans le domaine de l’IA, fait face à un ralentissement de sa croissance des revenus et à des pertes conséquentes.

En considérant ces développements, il est essentiel pour les investisseurs d’analyser attentivement les secteurs d’activité et d’orienter leur choix vers des entreprises ayant des fondamentaux solides tout en restant vigilants face aux fluctuations économiques à venir. Quelles stratégies adopterez-vous pour traverser ces incertitudes futures ?