Sans aucun doute, les actions des semi-conducteurs font partie des plus grands gagnants de la révolution de l’intelligence artificielle (IA). Bien que des entreprises comme Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Broadcom retiennent le plus l’attention, l’investissement dans le secteur des puces au sens large a généré des rendements supérieurs à ceux du marché au cours des deux dernières années.
Au 20 décembre, l’ETF VanEck Semiconductor avait enregistré une hausse de 39% en 2024, surpassant ainsi les rendements du S&P 500 et du Nasdaq Composite.
Cependant, toutes les actions de semi-conducteurs ne se portent pas aussi bien. Par exemple, Micron Technology a vu ses actions n’augmenter que de 6% en 2024, amenant certains investisseurs à penser que ce titre pourrait être un échec.
Les investisseurs avisés savent que considérer uniquement le retour sur investissement d’une action est une approche limitée pour évaluer une opportunité. Je vais donc analyser ce qui a influencé le mouvement des actions de Micron cette année et exposer pourquoi 2025 pourrait être une année de rebond pour l’entreprise.
Le graphique ci-dessous illustre les fluctuations des actions de Micron en 2024. Les pics et les creux représentent une chose : Micron est extrêmement volatile. En particulier, les six derniers mois ont été instables, avec une chute d’environ 38% depuis juin.
Mon point de vue sur les raisons de la volatilité des actions de Micron repose sur une seule notion : les attentes. Lorsque des entreprises comme Nvidia, Taiwan Semiconductor et Broadcom affichent une forte croissance de manière constante, les investisseurs tendent à appliquer ces tendances à d’autres sociétés du même secteur.
Bien que je comprenne les facteurs psychologiques de ces comparaisons, il est essentiel que les investisseurs réalisent que cette approche est erronée. Toutes les entreprises de puces ne fabriquent pas les mêmes produits ni ne servent les mêmes objectifs, et donc chaque société rencontrera ses propres défis et catalyseurs uniques.
La position de Micron dans le domaine de l’IA se concentre sur les applications de mémoire et de stockage. Bien que la société ait connu une croissance impressionnante de son chiffre d’affaires accompagnée d’une rentabilité croissante, ses prévisions annonçant un décalage pour le deuxième trimestre fiscal 2025 ont surpris les investisseurs.
Cela dit, je ne considère pas cela comme une raison de vendre l’action. Explorons pourquoi la récente chute des actions de Micron est, selon moi, injustifiée.
Depuis que l’IA a émergé comme la prochaine mégatendance mondiale il y a environ deux ans, un produit particulier est devenu le Saint Graal du secteur technologique : les unités de traitement graphique (GPU).
Les entreprises comme Nvidia et Advanced Micro Devices développent des chipsets appelés GPU capables de traiter des algorithmes complexes à des vitesses extrêmement élevées, et c’est ce matériel qui alimente de nombreuses applications génératives d’IA. Par ailleurs, Taiwan Semiconductor fabrique des GPU pour Nvidia et AMD, tandis que Broadcom fournit une gamme d’équipements d’infrastructure réseau nécessaires au fonctionnement des centres de données où ces GPU sont hébergés.
Cela semble-t-il logique que ces entreprises aient connu une croissance anormale au cours des deux dernières années ? Je pense que Micron n’a pas encore eu son heure de gloire, mais cela approche. Étant donné que les investissements dans l’infrastructure IA devraient atteindre des trillions de dollars dans les années à venir, il est raisonnable de penser que la demande pour les GPU et les services de centres de données ne va pas ralentir.
En termes plus précis, cela signifie que les charges de travail de formation et d’inférence deviendront plus sophistiquées et critiques à mesure que la concurrence dans la course à l’IA s’intensifie. Cette dynamique devrait engendrer un besoin accru de protocoles de mémoire et de stockage — et Micron est extrêmement bien positionné pour capter cette demande.
Ce n’est pas juste une théorie abstraite. Selon le premier trimestre fiscal 2025 de Micron (qui s’est terminé le 28 novembre), les revenus de la société issus des centres de données ont augmenté de 400% d’une année sur l’autre, atteignant des niveaux records. De plus, le segment des centres de données représente désormais plus de 50% de l’activité. À mon avis, ces tendances soulignent la nécessité des puces mémoire de Micron, et je m’attends à ce que cette dynamique continue l’année prochaine et au-delà.
Bien que les prévisions à court terme de l’entreprise pourraient ne pas avoir été à la hauteur des attentes, je pense que le récit à long terme reste solide. D’après la direction, le marché total adressable pour la mémoire à large bande devrait atteindre 100 milliards de dollars d’ici 2030, soit plus de six fois son niveau actuel. Étant donné que les revenus sur les douze derniers mois de Micron sont d’environ 29 milliards de dollars, je considère que la société présente un potentiel de hausse significatif.
Évaluer Micron constitue un défi. Bien que l’entreprise génère des bénéfices positifs, elle vient tout juste de se transformer en une entreprise rentable, et donc utiliser le ratio cours/bénéfice (C/B) me semble inapproprié. Pour cette raison, j’utiliserai le ratio PEG pour évaluer un investissement dans Micron. Ce ratio examine les prévisions de croissance des bénéfices des analystes sur plusieurs années. Si le ratio PEG est inférieur à 1, l’action pourrait être considérée comme sous-évaluée. Actuellement, le ratio PEG de Micron est de 0,23.
Je pense que ce faible PEG indique que les investisseurs pourraient négliger le besoin croissant de puces mémoire et de stockage à mesure que les charges de travail IA deviennent plus importantes et complexes. Cependant, je suis convaincu que cet besoin pour les services de Micron deviendra de plus en plus évident avec le temps. À mon sens, acheter Micron maintenant représente une opportunité avantageuse pour les investisseurs ayant une vision à long terme.
Vous avez parfois l’impression d’avoir raté le coche en termes d’achats des actions les plus performantes ? Alors, cet article pourrait vous intéresser.
Il arrive parfois que notre équipe d’analystes émette une recommandation de type « Double Down » pour des entreprises qu’ils estiment être sur le point de connaître un essor. Si vous craignez d’avoir déjà manqué votre chance d’investir, c’est peut-être le meilleur moment d’acheter avant qu’il ne soit trop tard.
Pour plus d’informations, savourez l’analytique pertinente sur les entreprises performantes.
Article original rédigé par : Adam Spatacco
Points à retenir
- Les actions de semi-conducteurs ont généralement obtenu des résultats positifs grâce à l’essor de l’intelligence artificielle.
- Micron Technology a connu une performance moins impressionnante par rapport à ses concurrents, avec une hausse de 6% en 2024.
- La volatilité des actions de Micron est liée aux attentes des investisseurs anticipant des résultats similaires à ceux d’autres entreprises du secteur.
- Micron se spécialise dans les applications de mémoire et de stockage, un domaine qui pourrait connaître une croissance significative dans les années à venir.
- Avec une expansion de 400% de ses revenus issus des centres de données, Micron montre des signes de potentiel à long terme malgré une prévision à court terme jugée décevante.
Considérant tous ces éléments, il est crucial pour tout investisseur de prendre en compte les spécificités de chaque entreprise dans le secteur des semi-conducteurs, plutôt que de se fier uniquement à des comparaisons de performances. La dynamique du marché technologique étant en constante évolution, la capacité d’une société à s’adapter à ces changements pourrait bien influencer sa réussite future.
L’évolution des technologies, surtout dans le domaine de l’IA, est fascinante. Micron a-t-il vraiment du potentiel pour les années à venir ?
L’importance des unités de mémoire ne peut être sous-estimée, surtout avec la montée de l’IA. Micron a un potentiel énorme, surtout avec cette croissance de 400% !
Il est fascinant de voir comment Micron s’adapte aux évolutions technologiques. Leur focus sur la mémoire et le stockage pourrait vraiment payer à l’avenir.
Cet article éclaire brillamment le rôle crucial de Micron dans un avenir technologique marqué par l’IA. Une belle perspective sur l’importance des innovations en mémoire et stockage.
Faudel, j’apprécie vraiment votre analyse approfondie sur Micron. C’est vrai, chaque entreprise a ses propres défis. J’attends avec impatience de voir comment cela évolue !