Nvidia ou ASML : Quel titre d’intelligence artificielle offrirait un meilleur rendement ?

La transformation rapide de l’intelligence artificielle (IA) façonne notre monde, promettant de révolutionner plusieurs domaines allant des interactions humaines à l’exploration spatiale. Cette révolution technologique nous propulse vers ce que l’on appelle l’Industrie 5.0, phase suivante de l’industrialisation, centrée sur une production durable, résiliente et humainement intégrée grâce à la collaboration homme-machine. Ce changement ouvre de vastes opportunités pour les entreprises innovantes.

Parmi ces entreprises en tête de file dans cet avenir propulsé par l’IA, on trouve le fabricant de puces Nvidia (NASDAQ: NVDA) et ASML (NASDAQ: ASML), un géant de la lithographie spécialisé dans la technologie d’ultraviolets extrêmes (EUV). Toutes deux ont déjà bénéficié d’une croissance significative grâce à l’essor de l’IA, et leur potentiel de retour futur demeure encourageant.

Alors, laquelle de ces actions dans l’IA constitue le meilleur investissement actuel ? Décomposons leurs propositions de valeur clés et les facteurs de risque pour tenter de répondre à cette question.

Nvidia se positionne comme le leader incontesté du matériel d’IA, soutenue par ses unités de traitement graphique (GPU) de pointe et CUDA, une plateforme logicielle permettant aux développeurs d’exploiter la puissance des GPU pour des applications d’IA. Cette synergie crée un large avantage concurrentiel, bien que la compétition d’autres fabricants de puces et l’émergence de solutions alternatives d’IA représentent des risques à long terme.

Au-delà du matériel, Nvidia élargit stratégiquement son activité vers les logiciels d’IA et la robotique, en particulier dans le secteur de la santé, diversifiant ainsi ses sources de revenus tout en renforçant sa position dans l’écosystème général de l’IA. Cependant, l’apparition possible de modèles d’IA plus efficaces, tels que DeepSeek en Chine, et la nature cyclique de son activité GPU dédiée aux jeux créent une incertitude quant à la demande à court terme.

Avec un bénéfice par action prévisible équivalent à environ 30 fois ses bénéfices futurs, contre 24 fois pour le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), la valorisation élevée de Nvidia reflète sa position solide sur le marché de l’IA. Ce titre technologique offre également un rendement de dividende minimal de 0,03 %, ce qui signifie que ses actions sont mieux utilisées comme un vecteur de croissance que comme générateur de revenus.

En résumé, la proposition de valeur de Nvidia repose sur son leadership dans l’IA et l’expansion continue de son écosystème, avec comme principaux risques la concurrence, l’évolution des technologies d’IA, et les cycles du marché des jeux.

ASML, quant à elle, est le leader incontesté dans l’équipement de lithographie, détenant presque un monopole sur la technologie d’ultraviolets extrêmes (EUV) nécessaire à la fabrication des puces les plus avancées. Cette position de force crée un large fossé économique, soutenu par des investissements en recherche et développement conséquents et des relations étroites avec des clients clés tels que Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Intel, et Samsung, rendant l’émergence de concurrents particulièrement difficile.

Les machines d’ASML, bien que coûteuses, apportent une valeur ajoutée aux fabricants de puces en réduisant le coût par wafer grâce à une productivité accrue. La longévité de ces machines, souvent supérieure à 30 ans, génère des revenus récurrents significatifs grâce à des contrats de service et à des mises à niveau à forte marge, renforçant encore la solidité financière d’ASML.

Par ailleurs, l’action d’ASML se négocie à un premium par rapport à l’indice S&P 500, avec un multiple de bénéfice prévisionnel de 29,3 fois, ce qui souligne son rôle essentiel dans l’industrie des semi-conducteurs et le boom actuel de l’IA. Bien que le rendement du dividende soit modeste à 0,95 %, les perspectives de croissance de l’entreprise ainsi que sa position dominante sur le marché restent les principaux moteurs de l’intérêt des investisseurs.

Malgré sa position forte, ASML fait face à certains risques. La nature cyclique de l’industrie des semi-conducteurs peut influencer la demande pour son équipement haut de gamme. De plus, les tensions géopolitiques croissantes et les restrictions potentielles aux exportations, notamment vers la Chine, pourraient affecter négativement la trajectoire de croissance d’ASML.

Bien que ces deux entreprises soient exceptionnellement bien placées dans la révolution de l’IA, ASML semble apparaître comme un investissement plus convaincant au vu des évaluations actuelles. Sa position monopolistique dans la technologie EUV la rend indispensable à tous les grands fabricants de puces, y compris Nvidia. Cette position unique sur le marché, alliée à son modèle de revenus récurrents robuste et son multiple de valorisation légèrement inférieur, fournit un profil risque-rendement plus équilibré.

Nvidia demeure une entreprise remarquable avec un potentiel de croissance considérable, mais son exposition directe aux sentiments du marché de l’IA et aux cycles des jeux introduit davantage de volatilité à court terme. En revanche, le rôle fondamental d’ASML dans la fabrication de semi-conducteurs offre un vent arrière similaire, tout en étant moins exposé aux fluctuations du marché, en faisant ainsi le meilleur choix pour les investisseurs en quête d’une exposition à l’IA avec une marge de sécurité plus large.