Bonne nouvelle pour les investisseurs en ETF : des distributions de plus-values maîtrisées !

Points Essentiels

• Cette année, un plus grand nombre d’ETFs distribuent des gains en capital par rapport à 2022 et 2023, mais ils demeurent plus efficaces fiscalement que les fonds communs de placement.
• La majorité des ETFs prévoyant de distribuer des gains cette année ont été lancés au cours des deux dernières années.
• Les ETFs sectoriels et internationaux sont ceux qui projettent le plus de gains en capital supérieurs à 1% de leur valeur nette d’actif.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) révèlent à nouveau leur avantage fiscal en 2024. Moins de 4% des ETFs que nous avons analysés devraient distribuer des gains en capital cette année, et la plupart d’entre eux sont prévus pour moins de 1% de la valeur nette d’actif du fonds.

Nous avons examiné 15 sociétés et plus de 1 800 ETFs, collectant des données d’estimation sur les distributions de gains en capital, en nous concentrant sur certaines des plus grandes entreprises du secteur, telles qu’iShares, Vanguard et State Street.

Qu’est-ce que les gains en capital ?

Les gains en capital peuvent se produire à plusieurs niveaux pour les actionnaires de fonds. Les investisseurs doivent payer des impôts lors de la vente d’ETFs ayant pris de la valeur, et les gestionnaires de fonds doivent également payer des impôts sur les titres vendus avec bénéfice.

Ces gains sont répartis entre tous les actionnaires proportionnellement, même s’ils ne vendent pas de parts dans le fonds. Ces distributions sont considérées comme des événements imposables, à moins que les ETFs ne soient détenus dans un compte exonéré d’impôts, tel qu’un 401(k) ou un IRA. Les investisseurs soucieux de la fiscalité pourraient être intéressés par des ETFs présentant des distributions minimales de gains en capital.

Et le gagnant est …

L’ETF UltraPro Short 20+ Year Treasury de ProShares (TTT) se distingue, avec une estimation de près de 12% de sa valeur nette d’actif en gains en capital cette année. Il est suivi de près par l’ETF First Trust WCM International Equity (WCMI), qui prévoit près de 11%.

L’ETF ProShares vise à capturer trois fois l’inverse de la performance quotidienne d’un indice obligataire à long terme. Pour ce faire, le fonds détient des swaps de trésorerie, un type de produit dérivé.

La plupart des produits dérivés, tels que les swaps, les contrats à terme et certains contrats d’options, ne peuvent pas être négociés en nature. Ainsi, les ETFs utilisant ces titres doivent souvent distribuer des gains en capital.

Les ETFs internationaux, souvent présents dans cette liste, affichent généralement des gains en capital plus élevés. Certains d’entre eux utilisent des produits dérivés pour se couvrir contre le risque de change. Cependant, ce n’est pas la seule raison de leur forte représentation.

De nombreux pays, en particulier ceux à marchés émergents, n’autorisent pas les transactions en nature. L’Inde fait partie de ces pays, et trois ETFs liés à ce marché figurent dans le top 10 des distributions par rapport à la valeur nette d’actif.

Le Secteur Actions renouvelle son exploit

Pour la deuxième année consécutive, les ETFs sectoriels dominent le classement des ETFs distribuant des gains en capital supérieurs à 1%. Le plus grand émetteur, l’ETF iShares Future Metaverse Tech and Communications (IVRS), a de fortes allocations dans des actions chinoises et sud-coréennes, deux pays qui n’autorisent pas les transactions en nature et qui exposent donc le fonds à des gains en capital.

Les ETFs alternatifs font leur apparition pour la première fois depuis plusieurs années. Parmi les quatre qui figurent sur la liste, trois concernent des stratégies d’actifs numériques. Trois des ETFs utilisaient des dérivés, qui ne peuvent souvent pas être négociés en nature.

Les ETFs d’obligations imposables constituent la plus grande part des ETFs distribuant des gains en capital, mais aucun d’eux ne devrait distribuer plus de 1% de leur valeur nette d’actif.

Les iShares dominent la liste des ETFs distribuant des gains en capital. L’ETF iShares Future Metaverse Tech and Communications et l’iShares MSCI India Small-Cap ETF (SMIN) devraient chacun distribuer plus de 5% aux investisseurs, avec de fortes allocations en Chine et en Inde, deux pays qui n’autorisent pas les transactions en nature.

Xtrackers présente la plus haute proportion de fonds avec des gains en capital, la plupart étant des fonds d’actions sectoriels.

Charles Schwab et Goldman Sachs sortent de cette année sans dommages.

Pourquoi les ETFs ont-ils un avantage fiscal par rapport aux fonds communs ?

Les fonds communs de placement collectent des liquidités auprès des investisseurs pour acheter des titres. Si des investisseurs souhaitent retirer leur argent, le gestionnaire doit souvent vendre des titres, générant ainsi des gains imposables pour le fonds commun.

La création et la rachat de part uniques sont les moteurs de l’efficacité fiscale des ETFs. Contrairement aux fonds communs, les investisseurs en ETFs ne traitent pas directement avec les gestionnaires de fonds. Les participants autorisés, généralement de grands investisseurs institutionnels ou des teneurs de marché, sont responsables de la création et du rachat de parts d’ETFs.

Ces participants fournissent un panier de titres à l’émetteur de l’ETF en échange de nouvelles parts, qu’ils revendent ensuite aux investisseurs. Lorsque l’investisseur vend ses parts, le participant l’achète et échange ces parts contre le panier de titres de l’émetteur de l’ETF. Cet échange, connu sous le nom de transaction en nature, permet aux ETFs d’éviter les gains en capital, car le fournisseur de l’ETF n’effectue pas de transactions en espèces.

Bien que les ETFs soient généralement plus efficaces fiscalement que les fonds communs, il faut garder à l’esprit que ces avantages ne sont pas infaillibles, et les investisseurs imposables recevront tout de même une facture pour les distributions de revenus régulières.

Bon à savoir

• Les ETFs sont souvent utilisés pour diversifier les investissements sans avoir à acheter chaque titre individuellement.
• Les produits dérivés dans les ETFs peuvent accroître la complexité des investissements et la gestion des risques.
• Les stratégies d’investissement basées sur des ETFs peuvent être adaptées selon les objectifs financiers et la tolérance au risque de chaque investisseur.