ADA et HBAR prêtes pour le grand saut ?

D’après des informations récentes, Grayscale a franchi une étape importante pour élargir son portefeuille d’ETF d’altcoins. L’entreprise a déposé une demande d’enregistrement pour le Grayscale Cardano Trust ETF et le Grayscale Hedera Trust ETF auprès du registre officiel du Delaware. Historiquement, de telles demandes ont souvent été le prélude à des dépôts formels S-1 auprès de la SEC, suggérant qu’un lancement pourrait se produire dans les mois à venir.

Pourquoi ces enregistrements sont-ils importants ?

La SEC a déjà reconnu le formulaire 19b-4 de NYSE Arca pour le ETF Cardano et le formulaire de Nasdaq pour le ETF Hedera en début d’année, ce qui confère à ces produits un avantage procédural. Pour Grayscale, il s’agit des premiers trusts ETF Cardano et Hedera à figurer dans le registre du Delaware. L’entreprise gère déjà des structures de trust pour d’autres altcoins comme le Dogecoin, le Filecoin, l’Avalanche et le Bittensor, qui ont jusqu’à présent fonctionné comme des véhicules de placement privés plutôt que comme des ETF cotés.

Si l’histoire se répète, cette initiative pourrait indiquer que des ETF d’altcoins publics – au-delà du duo Bitcoin et Ethereum – se rapprochent de la réalité sur les marchés américains. Cela témoigne également de la volonté de Grayscale de diversifier ses investissements en s’attaquant à des réseaux offrant des propositions de valeur spécifiques au sein de l’écosystème.

Impulsions par des changements réglementaires

Parallèlement, la SEC et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) avancent avec l’initiative « Project Crypto » – un effort conjoint visant à établir des règles claires concernant la classification des actifs numériques comme valeurs mobilières. Ceci est essentiel : sans ces éclaircissements, les fournisseurs d’ETF ne peuvent pas être certains de la conformité de leurs produits. Si Project Crypto parvient à fournir des lignes directrices concrètes, cela pourrait accélérer les autorisations et réduire les risques juridiques associés aux ETF d’altcoins.

Stratégie plus large : plus que Cardano et Hedera

Ce mardi, Grayscale a également lancé deux nouveaux trusts d’investissement axés sur les tokens natifs de DeepBook et Walrus, tous deux faisant partie de l’écosystème blockchain Sui. Bien qu’il ne s’agisse pas d’ETF, ces trusts offrent aux investisseurs accrédités un accès ciblé à certains tokens d’infrastructure.

Cela s’inscrit dans la stratégie globale de Grayscale : l’entreprise semble s’efforcer de créer un large éventail de produits d’investissement en altcoins, tout en gardant la possibilité de convertir des trusts en ETF dès que la réglementation le permettra. En procédant ainsi, elle s’assure un avantage de lancement et peut se positionner en tête du marché.

Impacts sur le marché

Si les ETF Cardano et Hedera obtiennent l’approbation complète de la SEC, cela marquerait la première vague d’ETFs d’altcoins avec des actifs sous-jacents aux États-Unis, au-delà des historiques BTC/ETH. Cela pourrait déclencher :

• Une augmentation des flux institutionnels vers Cardano et Hedera, les ETFs offrant des voies d’exposition conformes pour les fonds de pension, les conseillers en investissement enregistrés (RIA) et les gestionnaires d’actifs.
• Une réévaluation du marché grâce à une liquidité accrue et une visibilité renforcée auprès des investisseurs particuliers.
• Une concurrence intensifiée parmi les gestionnaires d’actifs pour obtenir l’autorisation de nouveaux ETFs pour d’autres tokens d’infrastructure et de layer-1.

En considérant les précédents des lancements d’ETFs Bitcoin et Ethereum, l’impact immédiat pourrait être une forte volatilité des prix suivie d’une tendance haussière alimentée par la liquidité, surtout si l’approbation coïncide avec un climat global optimiste sur le marché des cryptomonnaies.

Avenir

La variable déterminante réside dans la volonté de la SEC d’étendre le modèle d’ETFs aux altcoins qui ne sont pas encore largement classifiés en tant que matières premières. Les définitions et le calendrier d’application de Project Crypto seront cruciaux pour déterminer si ces demandes seront transformées en véritables produits ou resteront en attente. Si des autorisations sont accordées, Cardano et Hedera pourraient servir de test décisif pour évaluer comment les ETFs d’altcoins se comportent dans un environnement réglementé américain – et si le marché est prêt à intégrer une ère d’ETFs multi-actifs.

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