Modèle CVDD : Bitcoin n’est pas encore vraiment sous-évalué, les replis tardent par rapport aux cycles historiques

Le Bitcoin est en phase de consolidation depuis la fin novembre, peinant à établir une tendance claire alors que le marché recherche une stabilité avant la prochaine vague de volatilité. Après avoir échoué à maintenir son élan au-dessus des sommets d’octobre 2025, le prix a évolué dans une large fourchette, reflétant l’incertitude croissante parmi les investisseurs. Bien que certains voient cette pause comme une potentielle base pour une poursuite de la hausse, d’autres font preuve de prudence, s’appuyant sur le comportement historique des marchés baissiers.

Bitcoin : Un Corrections Superficielle

Selon un rapport de l’analyste Axel Adler, la correction actuelle du Bitcoin depuis le pic d’octobre reste historiquement faible. Le graphique des corrections haussières du Bitcoin met en lumière la différence entre le cycle actuel et ceux passés. Dans le cycle en cours, la correction s’étève à environ −27 %, avec un maximum de −33 %.

En revanche, les précédents marchés baissiers ont été plus sévères : le cycle de 2011 a chuté de −92 %, tandis que les cycles de 2013–2015 et 2017–2018 ont enregistré des corrections proches de −82 %. La phase baissière de 2021–2022 a vu un creux autour de −75 %.

Cette résilience relative pourrait indiquer un changement structurel dans la dynamique du marché du Bitcoin. La montée des ETFs spot et des capitaux institutionnels pourraient atténuer la volatilité et réduire l’ampleur des corrections. Cependant, Adler prévient que cette phase baissière est encore jeune, rendant prématuré de conclure que le Bitcoin a vraiment intégré un nouveau régime exempt des corrections profondes.

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Analyse du Modèle de Valeur Cumulative

Adler souligne que le modèle des Jours de Valeur Cumulés Détruits (CVDD) offre un contexte crucial pour évaluer la position actuelle du marché. Le CVDD est un cadre d’évaluation à long terme, dérivé des “jours de pièces détruites”, correspondant aux périodes où des pièces anciennes sont dépensées. Historiquement, ce comportement est associé à des transitions majeures sur le marché.

Le graphique CVDD place le prix du Bitcoin par rapport à plusieurs bandes d’évaluation, dont la base CVDD et ses multiples. Actuellement, le Bitcoin se négocie autour de 91 000 $, soit environ 2 fois la base CVDD estimée à environ 46 600 $. Cela suggère que le marché n’a pas encore véritablement atteint un régime de capitulation. Les détenteurs de long terme semblent en grande partie intactes, bien que la pression vendeuse provenant des pièces plus anciennes demeure relativement contenue.

Consolidation dans un Contexte Faible

Le prix du Bitcoin continue de se négocier dans une fourchette étroite après une forte vente déclenchée par les sommets d’octobre, oscillant autour de 90 000–91 000 $. Ce niveau a servi d’équilibre à court terme, mais la structure technique plus large reste faible. Le Bitcoin se trouve toujours en dessous des moyennes mobiles sur 100 et 200 jours, qui sont toutes les deux en déclin, renforçant l’idée d’un changement de tendance, passant de bullish à correctif.

Le rebond récent des creux de décembre n’a pas été suivi d’un élan fort, suggérant que la demande reste prudente. Bien que les acheteurs aient défendu des sommets plus élevés à court terme, chaque tentative de hausse a été limitée par les moyennes mobiles descendantes, mettant en lumière une pression d’offre persistante.

Points à retenir

• Les corrections du Bitcoin restent relativement faibles comparées aux cycles passés.
• La dynamique du marché pourrait changer grâce à l’engagement accru des institutions.
• Le modèle CVDD indique que le Bitcoin maintient une valorisation fondamentalement solide.
• La consolidation actuelle semble indiquer un marché baissier précoce plutôt qu’un renversement complet.
• La pression vendeuse sur les anciens Bitcoins reste modérée, suggérant une certaine stabilité.

Dans cette période d’incertitude, les investisseurs sont confrontés à une question cruciale : Le Bitcoin saura-t-il stabiliser son prix et amorcer une reprise solide et durable ? La résilience démontrée jusqu’à présent pourrait indiquer des opportunités à venir, mais il est essentiel d’observer de près l’évolution des tendances et des comportements du marché pour naviguer dans cette phase délicate.