Résumé
IREN a enregistré une baisse de 6 % depuis le début de l’année, tandis que NBIS a connu une hausse impressionnante de 150 %, offrant ainsi une opportunité d’entrée contraire si Roberts respecte ses délais pour les Horizons 2 à 4.
Les avances de clients ont financé 96 % des investissements en GPU Microsoft d’IREN, un signe d’efficacité capitalistique masquant une perte nette de 684 millions de dollars associée à de l’équipement minier non utilisé.
Nebius a signé quatre contrats de plus d’un milliard de dollars chacun et détient des obligations de 37 milliards de dollars, bien que trois clients représentent 59 % de ses revenus.
IREN Limited (NASDAQ:IREN) et Nebius Group (NASDAQ:NBIS) viennent de publier des résultats que l’on pourrait voir comme deux scénarios distincts dans le développement de l’IA. IREN se transforme de l’exploitation minière de Bitcoin vers l’IA, tandis que Nebius accumule des contrats conséquents sur le cloud.
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Les pertes pèsent sur IREN, les contrats majeurs propulsent Nebius
Au cours du deuxième trimestre, IREN a généré des revenus de 137,2 millions de dollars, manquant ainsi la prévision de 140,75 millions de dollars, et affichant une perte nette de 684 millions de dollars, dont 450,4 millions de dollars découlaient de la dépréciation sous forme de perte sur des équipements miniers désactivés. Les revenus liés au Cloud AI ont atteint 70,5 millions de dollars, une augmentation significative.
À l’opposé, Nebius a enregistré une croissance impressionnante de 454,04 % de ses revenus année après année, atteignant 582,3 millions de dollars, dépassant les prévisions. L’unité AI Cloud a produit un EBITDA ajusté de 285,7 millions de dollars avec une marge de 50 %.
Un outsider intégré verticalement face à un géant du cloud
IREN possède une infrastructure complète, y compris des installations énergétiques et des terres, sur plusieurs continents, avec un potentiel de capacité annoncé de plus de cinq gigawatts. Le CEO, Daniel Roberts, souhaite que chaque couche génère des marges, et récemment, des contrats de trois ans se négocient à plus de 20 millions de dollars par mégawatt.
Points à retenir
- IREN doit convertir des contrats en capacités opérationnelles.
- Les Horizons 2, 3 et 4 devraient être lancés d’ici le trimestre de décembre, avec des revenus attendus en mars.
- Les prévisions d’investissement pour l’exercice 2027 se situent entre 25 et 30 milliards de dollars.
- Nebius, en revanche, doit lever environ 20 à 25 milliards de dollars pour ses investissements en 2026.
En conclusion, IREN pourrait intéresser les investisseurs à la recherche d’opportunités à fort risque, tandis que Nebius représente une option plus stable. La concurrence entre ces deux approches soulève des questions sur les tendances futures dans le domaine de l’IA et pourrait influencer la stratégie des investisseurs sur le long terme.
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