Données d’options intrigantes révèlent une opportunité cachée pour les bulls de Wolfspeed (WOLF)

Il est difficile d’envisager Wolfspeed (WOLF) sans une certaine dose de scepticisme. Présentée comme une entreprise spécialisée dans la technologie et la production de silicium en carbure, Wolfspeed est fondamentalement pertinente, offrant des solutions pour la consommation d’énergie. Grâce à l’essor du marché des véhicules électriques, la société devrait théoriquement profiter d’une tendance à la hausse. Malheureusement, la réalité est tout autre pour l’action WOLF.

Depuis le début de l’année, les actions ont chuté de presque 84%, un chiffre véritablement alarmant. Pour comprendre l’ampleur de ce déclin, il faut rappeler que l’action WOLF se négociait à plus de 100 dollars par action en septembre 2022. Cependant, dès novembre de cette même année, la situation s’est rapidement détériorée pour l’entreprise technologique énergétique. Actuellement, les analystes de Wall Street évaluent Wolfspeed comme un consensus « à conserver ».

La semaine dernière a été particulièrement éprouvante, avec l’action WOLF perdant plus de 14%. Fait inquiétant, au cours des cinq dernières années, WOLF a subi des pertes hebdomadaires de 10% ou plus à 34 reprises. Naturellement, ce contexte rend la plupart des investisseurs prudents vis-à-vis de cette entité. Assurément, bien que vendredi dernier ait été une séance positive, WOLF a été l’un des points faibles du screener de volume d’options inhabituelles de Barchart.

Vendredi, le volume total n’a atteint que 12 166 contrats contre un intérêt ouvert de 580 578 contrats. Ce chiffre a chuté de 46,57% par rapport à la moyenne mensuelle précédente. Le volume des options d’achat a dépassé 8 055 contrats, tandis que celui des options de vente s’est établi à 4 111 contrats, donnant un ratio put/call de 0,51.

À première vue, ce faible ratio évoque un sentiment haussier : plus d’options d’achat que d’options de vente sont échangées. Cependant, les données de flux des options — qui excluent les transactions de grande taille probablement effectuées par des investisseurs institutionnels — ont montré un sentiment légèrement baissier. Principalement, les gros acteurs ont vendu des options d’achat à 7 dollars prenant fin à plusieurs dates.

Ce tableau ne semble pas attrayant. Cependant, les investisseurs haussiers pourraient ne pas vouloir abandonner si facilement.

Analyse des Chiffres de l’Action WOLF

Avant d’engager une quelconque opération sur options, il est utile de considérer les probabilités de base que la transaction soit rentable. Pour l’action WOLF, un léger biais négatif se dessine d’après les statistiques de performance hebdomadaire (c’est-à-dire, la différence en pourcentage entre le prix d’ouverture lundi et la clôture vendredi).

Sur 261 semaines, 128 ont été positives, 132 négatives et une semaine a présenté un retour parfaitement plat (0%). En gros, cela nous donne un taux de réussite de 49% — légèrement moins qu’un simple tirage de pièce.

Cependant, cela ne préclut pas nécessairement une position haussière spéculative car nous ne nous intéressons pas à des probabilités de base. Nous recherchons plutôt des probabilités conditionnelles ; c’est-à-dire, quelle est la probabilité, compte tenu d’une perte hebdomadaire de 10% ou plus, que la semaine suivante soit positive ? Pour répondre à cette question, nous devons utiliser une inférence bayésienne (formule ci-dessous).

P(A∣B) = P(A∩B) ÷ P(B), où :

• P(A∣B) signifie la probabilité que A se produise, sachant que B s’est déjà produit.
• P(A∩B) est la probabilité que A et B se produisent en même temps.
• P(B) est la probabilité que l’événement B se produise.

Parmi les 34 fois où l’action WOLF a subi une perte de 10% ou plus, les 19 semaines suivantes ont enregistré soit un retour plat, soit positif, aboutissant à un taux de réussite légèrement inférieur à 56%. Ce qui est également remarquable, c’est que pendant ces 19 semaines réactives positives, le retour moyen s’élevait à 9,88%.

À présent, la probabilité de succès n’est pas exceptionnelle, soyons clairs. Cependant, des cotes de 56% sont bien meilleures que 49%, ce qui signifie que les probabilités de base peuvent s’avérer quelque peu trompeuses.

Scalper un Paiement Rapide Cette Semaine

Désormais que nous avons calculé notre matrice de probabilités, il est temps d’exploiter ces informations pour tenter d’en tirer un bénéfice. Une idée à considérer serait le bull call spread à 6/8 qui expire le 27 décembre (ce vendredi). Ici, le trader achèterait l’option d’achat à 6 dollars tout en vendant simultanément l’option d’achat à 8 dollars, la prime reçue de l’option courte compensant partiellement le coût de l’option longue.

Il est intéressant de noter que le prix de seuil pour cette transaction se situe à 7,05 dollars au moment de la rédaction (pratiquement conforme à la clôture de vendredi). Ce qui pourrait décourager certains traders, c’est que la probabilité de profit (basée sur des calculs delta) se chiffre à 49,6%. Pourtant, comme nous l’avons traité précédemment, la probabilité conditionnelle est d’environ 56%. Avec cette connaissance, il y a de quoi au moins envisager ce trade.

Il convient également de mentionner que même si le rendement de ce bull call spread atteint 90,48%, il est peu probable que cette récompense complète se réalise. L’action WOLF devrait grimper à 8 dollars ou plus, ce qui représente environ 14% au-dessus de la clôture de vendredi. Cependant, si un rebond haussier se produit, le rendement moyen serait presque de 10%. Cela signifie que WOLF pourrait potentiellement atteindre 7,74 dollars.

Dans cette hypothèse, le paiement serait d’environ 66%. Ce n’est pas négligeable pour une semaine de spéculation.

Article original rédigé par : Josh Enomoto.