Au cours des six derniers mois, les investisseurs de Micron Technology (NASDAQ: MU) ont rencontré des difficultés, avec une chute de 35 % de leurs actions. Malheureusement, il semble peu probable que la situation de l’entreprise s’améliore dans un avenir proche à la suite de la publication de ses résultats pour le premier trimestre de l’exercice 2025 le 18 décembre, couvrant les trois mois se terminant le 28 novembre.
Les actions de Micron ont chuté de 16 % après l’annonce de ces résultats. Examinons les raisons derrière cette réaction et considérons si le déclin marqué de l’action pourrait constituer une opportunité pour les investisseurs avisés d’acheter Micron, en raison de ses solides perspectives alimentées par l’intelligence artificielle (IA).
Micron a rapporté un chiffre d’affaires de 8,7 milliards de dollars pour le premier trimestre de l’exercice, marquant une augmentation impressionnante de 84 % par rapport à l’année précédente. Mieux encore, l’entreprise a inversé sa perte de 0,95 $ par action l’année dernière pour afficher un bénéfice de 1,79 $ par action, grâce à une formidable amélioration de ses marges. Micron a ainsi enregistré une marge brute non-GAAP de 39,5 %, contre seulement 0,8 % au même trimestre l’an dernier.
La marge d’exploitation a explosé à 27,5 %, passant d’une perte de 20,2 % l’année précédente. Micron a bénéficié d’une forte demande des centres de données, où le déploiement rapide de puces destinées à la formation et à l’inférence des modèles d’IA a engendré une demande énorme pour la mémoire de stockage et de calcul.
Plus précisément, les revenus de Micron en provenance des centres de données ont connu une augmentation massive de 400 % d’une année à l’autre au trimestre précédent, représentant plus de la moitié de son chiffre d’affaires. Fait encourageant, Micron prévoit maintenant une croissance encore plus forte sur ce marché en 2025. L’entreprise s’attend à ce que le marché de la mémoire à large bande (HBM) génère 30 milliards de dollars de revenus en 2025, contre une prévision précédente de 25 milliards.
La demande pour les HBM croît à un rythme incroyable, alors que ce marché valait environ 4 milliards de dollars l’an dernier. Des entreprises comme Nvidia et AMD intègrent des HBM de plus grande capacité dans leurs accélérateurs d’IA pour améliorer les performances, ce qui explique pourquoi la taille de ce marché devrait croître de plus de sept fois en seulement deux ans.
Sans surprise, Micron se concentre sur l’augmentation de la production de ses puces HBM l’année prochaine afin de répondre à la demande de clients tels que Nvidia, qui utilisera les puces de Micron dans ses systèmes Blackwell de nouvelle génération. Lors de sa dernière téléconférence sur les résultats, la direction de Micron a indiqué que sa dernière génération de HBM est intégrée aux plateformes Blackwell B200 et GB200 de Nvidia.
Cette relation avec Nvidia pourrait offrir à Micron un grand coup de pouce l’année prochaine, alors que Nvidia prévoit une hausse de 55 % de ses expéditions de GPU haut de gamme. De plus, Micron ne se limite pas à Nvidia pour tirer parti de la demande croissante en HBM. L’entreprise a commencé en début de mois des expéditions en volume de HBM à un second client et commencera à envoyer des puces à un troisième client au premier trimestre 2025.
Il y a donc de fortes chances que l’activité dans les centres de données de Micron continue d’afficher une croissance impressionnante en 2025. Néanmoins, un segment pèse sur le fabricant de puces et a conduit à la forte vente de ses actions après la publication de ses résultats.
Bien que Micron ait connu une croissance remarquable dans le secteur des centres de données au dernier trimestre, la demande moins robuste que prévu des marchés grand public comme les smartphones et les ordinateurs personnels a affecté les perspectives de l’entreprise. Comme l’a souligné le PDG Sanjay Mehrotra :
Nous avions précédemment partagé nos attentes concernant les réductions de stocks chez nos clients dans les segments orientés consommateur et la saisonnalité qui impacterait les expéditions de bits pour le deuxième trimestre. Nous constatons maintenant un impact plus prononcé des réductions de stocks de nos clients. Par conséquent, nos prévisions d’expéditions de bits pour le deuxième trimestre sont plus faibles que prévu. Nous pensons que cette période d’ajustement sera relativement brève et prévoyons que les niveaux de stocks des clients atteindront des niveaux plus sains d’ici le printemps, permettant des expéditions de bits plus solides dans la seconde moitié de l’exercice et du calendrier 2025.
La direction de Micron indique que la reprise du marché des PC prend plus de temps que prévu. Cependant, il est rassurant de constater que le fabricant de puces prévoit une augmentation massive de la quantité de mémoire dans chaque PC grâce aux capacités d’IA sur l’appareil. Ils estiment que les PC basés sur l’IA nécessiteront « un minimum de 16 Go de DRAM pour les PC d’entrée de gamme et 24 Go et plus pour les segments haut de gamme, contre une moyenne de 12 Go l’an dernier ».
Micron s’attend à ce que la croissance du marché des PC soit concentrée dans la seconde moitié de 2025, et a un avis similaire sur le marché des smartphones, où l’IA stimule une augmentation de la consommation de mémoire. Les investisseurs de Micron doivent noter que les marchés des smartphones et des PC basés sur l’intelligence artificielle devraient connaître une forte croissance en 2025 et au-delà, donc la faiblesse observée dans les marchés orientés consommateurs ne devrait pas durer longtemps.
Par ailleurs, les prévisions de Micron pour le trimestre en cours ne sont pas si mauvaises. Le chiffre d’affaires prévu de 7,9 milliards de dollars est en dessous de la prévision ambitieuse du consensus de 8,98 milliards de dollars, mais il représente tout de même une augmentation saine de 36 % d’une année sur l’autre. De plus, Micron prévoit un bénéfice de 1,43 $ par action pour le trimestre en cours, contre 0,42 $ au même trimestre l’an dernier.
Cette prévision est inférieure aux attentes de Wall Street, qui tablait sur un bénéfice de 1,91 $ par action. Toutefois, il est important de souligner que la prévision de Micron d’une hausse de 240 % d’une année sur l’autre pour le bénéfice net de ce trimestre est à prendre en compte. Également, comme l’entreprise s’attend à voir la situation des marchés orientés consommateurs se normaliser au fil de l’année, il ne serait pas surprenant de constater une amélioration de la trajectoire de croissance de Micron dans les trimestres à venir.
Les analystes s’attendent à ce que Micron affiche un bénéfice de 6,93 $ par action pour l’exercice en cours, ce qui constituerait une amélioration considérable par rapport au bénéfice net de 1,30 $ par action enregistré l’année dernière. Si Micron atteint réellement cet objectif et se négocie à 28 fois le bénéfice dans un an, en ligne avec le multiple de bénéfice futur du Nasdaq-100, le prix de ses actions pourrait atteindre 194 $. Cela représenterait une forte augmentation par rapport au prix actuel de 90 $.
Actuellement, les actions de Micron se négocient à seulement 12 fois le bénéfice futur, ce qui constitue une belle opportunité pour les investisseurs sur cette action d’IA qui a affiché une croissance des bénéfices remarquable et qui est susceptible de maintenir son élan en 2025. C’est pourquoi les investisseurs avisés pourraient envisager de profiter de la baisse des actions de Micron post-publication des résultats pour acheter davantage d’actions, car l’IA est prévue pour stimuler une croissance remarquable de ses bénéfices, ce qui pourrait se traduire par un potentiel d’augmentation sur le marché.
Avant d’investir dans Micron Technology, il est important de prendre en compte les éléments suivants :
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Harsh Chauhan n’a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool possède des actions de Advanced Micro Devices et de Nvidia, et les recommande. The Motley Fool a une politique de divulgation.
1 Action d’intelligence artificielle en tête, en baisse de 35 % à acheter avant qu’elle ne fasse exploser le marché en 2025, a été initialement publiée par The Motley Fool.
Points à retenir
- Micron a enregistré une hausse de 84 % de ses revenus, atteignant 8,7 milliards de dollars.
- La demande pour les mémoires HBM augmente rapidement, avec une prévision de 30 milliards de dollars en 2025.
- La croissance est principalement alimentée par la demande des centres de données, même si les marchés grand public présentent des signes de faiblesse.
- Micron prévoit un retour à des niveaux de stocks plus sains d’ici le printemps 2025, améliorant ainsi les expéditions.
- Les prévisions de bénéfice de Micron sont encourageantes, même si elles sont inférieures aux attentes de Wall Street.
En somme, bien que Micron traverse une période difficile, ses solides perspectives futures alimentées par la montée de l’intelligence artificielle et la demande croissante dans les centres de données pourraient en faire une option intéressante pour les investisseurs. Reste à voir si le marché saura valoriser ces atouts à leur juste mesure dans les trimestres à venir.
Il est fascinant de voir comment Micron navigue dans les défis tout en se tournant vers l’avenir avec l’IA. Une belle opportunité de renaissance en perspective !
L’essor de Micron dans le domaine de l’intelligence artificielle est fascinant. C’est comme observer une plante qui grandit chaque jour, nourrie par la demande croissante des technologies de demain.
Il est fascinant de voir comment l’IA transforme le monde des semi-conducteurs. Micron a des perspectives prometteuses, surtout avec la montée de la demande en HBM. Hâte de voir la suite !