Dans le secteur informatique, une inquiétude grandissante s’installe concernant l’impact de l’intelligence artificielle (IA), qui pourrait non seulement constituer une fonctionnalité supplémentaire, mais remettre en question des modèles économiques entiers. Cette discussion pèse lourdement sur l’humeur des investisseurs, comme en témoigne la situation d’ATOSS Software. Malgré tout, les analystes restent optimistes, tandis que des initiés de l’entreprise profitent de cette baisse pour acquérir massivement des actions.
Le récit selon lequel « l’IA dévore le secteur logiciel » a récemment suscité de vives réactions sur les marchés boursiers. Face à une potentielle disruption ou des pertes de parts de marché ainsi qu’une érosion des marges, les investisseurs ont commencé à ajuster leurs évaluations et à reconsidérer les risques. Cela a conduit à une pression de vente significative sur de nombreuses actions du secteur, qu’elle soit justifiée ou non.
Les inquiétudes ont augmenté suite à la démonstration par Anthropic, une entreprise américaine spécialisée dans l’IA, de la rapidité avec laquelle ses modèles puissants peuvent dévaloriser des produits logiciels classiques ou les placer sous pression tarifaire.
Cependant, la pression de vente semble diminuer. Des commentaires comme ceux de Wedbush, après un événement organisé par Anthropic, illustrent cette tendance : « Bien que ces cas d’utilisation soient impressionnants, ces nouveaux outils d’IA ne remplaceront pas réellement les écosystèmes logiciels et les environnements de données existants, car leur utilité dépend des données auxquelles ils ont accès. » Selon Wedbush, le marché confond les capacités de modèles de base avec un remplacement complet du logiciel d’entreprise, ce qui ne correspond pas à la réalité des entreprises.
Le conseil d’administration réagit
Christof Leiber, directeur financier d’ATOSS, partage cette analyse : « L’idée qu’un processus de gestion de la main-d’œuvre puisse être programmé « gratuitement » par un modèle IA via un simple prompt, puis déployé dans l’entreprise, est déconnectée de la réalité. Nous ne constatons aucune tendance vers le remplacement de logiciels d’entreprise critiqués. Au contraire, l’IA améliore les logiciels existants. »
ATOSS Software développe des solutions logicielles pour la gestion moderne de la main-d’œuvre, comprenant des outils numériques pour la planification des horaires et l’affectation des personnes. Que ce soit pour une start-up, une PME ou un grand groupe international, des millions d’employés bénéficient d’une gestion plus efficace grâce à ATOSS.
Christof Leiber, Directeur financier d’ATOSS
« Nos solutions présentent des barrières à l’entrée significatives, allant de la complexité réglementaire jusqu’à l’intégration avec les processus clients, l’accès à des données pertinentes et bien plus encore, » indique Leiber. « Couplées aux capacités des modèles IA, ces données nous offrent d’excellentes opportunités de tirer parti de la révolution technologique en cours. »
Évaluation sur le tapis
Actuellement, les dirigeants de Munich visent à maintenir un parcours de croissance rentable. Ils envisagent un chiffre d’affaires d’environ 215 millions d’euros d’ici 2026, contre 189,3 millions d’euros un an auparavant, avec une marge opérationnelle d’au moins 32 %. Pour 2027, leurs prévisions s’établissent autour de 245 millions d’euros et d’une marge minimale de 33 %. Le bénéfice par action pourrait passer de 3,04 euros l’an dernier à plus de 3,20 euros cette année, et atteindre 3,75 euros d’ici 2027.
Une évaluation sous-estimée
Les analystes semblent confiants : « Nous pensons que la position de marché premium, une attention particulière aux produits, développée sur plusieurs décennies, et une forte qualité des résultats laissent entrevoir un potentiel de croissance significatif post-baisse de l’action », affirment les experts de Berenberg. Ils voient « cette sous-évaluation comme une belle opportunité à long terme » et maintiennent leur recommandation d’achat avec un objectif de 150 euros.
Alexander Zienkowicz de MWB Research partage ce point de vue, considérant l’IA davantage comme une opportunité structurelle qu’une menace. Il constate que l’IA affaiblit les logiciels traditionnels là où ils sont interchangeables, tout en les renforçant là où ils sont profondément intégrés aux affaires des clients. L’entreprise a élaboré une feuille de route IA ambitieuse axée sur des modèles de prévision et l’optimisation des plannings, tout en soulignant l’expertise sectorielle comme un avantage concurrentiel décisif.
(WKN: 510440)
Des acquisitions significatives par le fondateur
Andreas Obereder, fondateur et PDG, a récemment profité de la baisse pour acheter des actions d’ATOSS pour environ 7,2 millions d’euros. En fin d’année 2025, il avait réalisé plusieurs transactions pour acquérir des actions d’une valeur d’environ 9,4 millions d’euros. En tant qu’actionnaire majoritaire, il possédait déjà environ 22 % des parts de l’entreprise, représentant actuellement environ 400 millions d’euros.
« À moyen et long terme, nous deviendrons plus attractifs pour nos clients grâce à l’expansion de nos services IA, » conclut le directeur financier. « Cela nous offre, tout comme la mise en œuvre réussie de notre stratégie cloud depuis 2016, d’excellentes perspectives de croissance pour ATOSS. »
La durée pendant laquelle les craintes liées à l’IA continueront d’affecter les actions du secteur logiciel reste incertaine. Ces derniers jours, l’action d’ATOSS a montré des signes de stabilité, mais sans réelle remontée significative. Il est possible que certains analystes intègrent des réductions de risques modérées dans leurs estimations avec les résultats finaux à venir le 10 mars. Bien qu’il semble peu probable que les niveaux d’évaluation historiques soient atteints rapidement, je pense que cette tendance encore jeune pourrait se développer, suscitant ainsi un débat fascinant sur les mutations à venir du secteur.
Points à retenir
- L’IA pourrait transformer des modèles d’affaires au-delà d’une simple fonctionnalité.
- Le soutien des analystes montre une confiance persistante malgré les fluctuations du marché.
- ATOSS affirme que l’IA complète plutôt que remplace ses solutions logicielles.
- Les transactions d’initiés pourraient indiquer une volonté de capitaliser sur la situation actuelle.
- Les prévisions financières restent ambitieuses pour les années à venir.
Réfléchissons-y : la transformation numérique par l’IA n’est pas seulement une menace pour l’existant, mais elle pourrait également offrir des opportunités inattendues. En tant que professionnels ou investisseurs, il est essentiel d’anticiper ces changements et de s’adapter à l’évolution des tendances dans ce secteur dynamique.