La Banque centrale du Japon tempère les attentes de hausse des taux, débarrassant Bitcoin d’un obstacle crucial pour sa montée en flèche !

Le Bitcoin franchit les 74 000 $ grâce au Japon

Le Bitcoin a franchi la barre des 74 000 $ lundi, soutenu par des nouvelles en provenance du Japon. Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, a tempéré les attentes d’une hausse des taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de politique monétaire prévue le 28 avril. Son discours indique une approche plus prudente face aux incertitudes économiques liées à la guerre en Iran.

Des décisions similaires ont eu un impact sur le marché des cryptomonnaies par le passé. Par exemple, une hausse inattendue des taux de la BOJ le 5 août 2024 a provoqué un désengagement de positions « carry trade », entraînant une chute du Bitcoin de 64 000 $ à 49 000 $ en 48 heures. Le « carry trade » consiste à emprunter à bas prix en yens pour investir dans des actifs à rendement plus élevé, y compris les cryptos. Ce mécanisme a été l’une des sources majeures d’exposition aux actifs à risque à l’échelle mondiale, les cryptomonnaies étant souvent les premières touchées lors d’une liquidation de yens.

Cependant, Ueda a signalé que cette dynamique reste intacte pendant au moins un mois. L’enchère de titres de 20 ans au Japon a enregistré une demande record depuis 2019, avec un ratio de demandes par rapport à l’offre de 4,82, supérieur à la moyenne de 3,27 sur 12 mois, ce qui confirme que le capital institutionnel s’accorde à dire que le cycle de hausse des taux est en pause.

Les rendements des obligations à 20 ans, proches de leur plus haut niveau depuis 1997, ont baissé de neuf points de base après l’enchère. Une Banque du Japon accommodante maintient le yen faible, aux alentours de 160 yens pour un dollar. Ce yen faible rend le financement du « carry trade » avantageux, soutenant ainsi les positions à effet de levier dans des actifs risqués, y compris sur les marchés des contrats à terme perpétuels, où la progression du Bitcoin se construit.

Des données de la semaine dernière indiquent 2,1 milliards de dollars d’intérêts ouverts en Bitcoin et 2,2 milliards en Ether dans les 24 heures suivant un cessez-le-feu, l’augmentation nette d’intérêts confirmant de nouvelles positions longues. Une partie de ce positionnement pourrait être financée, directement ou indirectement, par la liquidité en yens que Ueda a récemment préservée.

Le Japon est également fortement exposé au détroit d’Hormuz, par lequel transite plus de 90 % de ses importations de pétrole. Si les discussions entre les États-Unis et l’Iran aboutissent à un accord et que les prix du pétrole continuent de baisser, la pression inflationniste au Japon pourrait diminuer davantage, offrant à la BOJ encore moins de raisons d’augmenter les taux et prolongeant la fenêtre pendant laquelle le « carry trade » soutient les actifs risqués.

Dans ce contexte, la prudence de la Banque du Japon devient un facteur supplémentaire qui favorise la montée du Bitcoin. Le plafond des 73 000 $ a tenu pendant six semaines, en partie parce que les facteurs macroéconomiques, allant des prix du pétrole aux taux d’intérêt en passant par la géopolitique, n’ont pas incité les traders à passer cette barrière.